企业“爆雷”成为房地产行业的热词，自2023年以来，一些本以为安全“渡劫”的房企，也走到了悬崖边缘。四大巨头仅剩下万科，国资系也不安全了，行业一哥碧桂园、拥有国资背景的远洋集团相继爆雷……让这个寒冬显得更漫长了。

30年前，融创董事长孙宏斌的梦想是“做一家全国性的大公司”，这个梦想曾推动他勇往直前，不惧风险，但又不是鲁莽草夫般的搏斗。孙宏斌对市场有着优于常人的敏感—柳传志评价，他是极少数“能审时度势、一眼看到底”的人，只不过这种敏感提前踏空了市场节拍。

在融创“爆雷”后，孙宏斌是如何完成“起死回生”？他的人生经历是怎么样的？俞敏洪的成功转型又给我们带来了怎样的启示？

“来自狱中的人”

1988年，孙宏斌从清华大学硕士毕业进人联想，很快成为联想企业发展部主管，分管联想北京以外的所有业务。其时，郭为是联想公关部主任，杨元庆是联想一名工程师。1990年，孙宏斌被认为有从联想独立出去的企图，柳传志从香港联想飞回，在极短的时间里，孙宏斌被判刑人狱。这段经历给孙宏斌带来的伤害无疑是巨大的，如果不是因为上市需要给投资者一个交代，孙本人绝不愿意将它提起。

1990年，孙宏斌被认为有从联想独立出去的企图，他也与柳传志产生了直接冲突。不久孙被拘捕入狱，1992年被法院以“挪用公款13万元”的罪名判处5年有期徒刑。1994年3月刑满释放，不久，在联想的支持下，他创办了顺驰公司，从此走上成为一代地产枭雄的道路。

2003年2月19日，孙宏斌向北京市海淀区人民法院提起申诉，要求取消原判决，改判无罪。2003年10月22日海淀区人民法院改判孙宏斌无罪。有报道称孙宏斌评论这事情时说:“那是一段痛苦的经历，但如果没有这件事，也就没有我和顺驰的现在与未来。”

有风传据说其一，柳传志在孙宏斌被拘捕前，曾给孙“改正”的机会，但孙始终坚持着自己的想法；其二、孙宏斌在94年出狱前后，请柳传志吃饭，并向柳传志承认自己当年思想不成熟；其三、柳传志对孙宏斌的评价是:“坐了4年牢，还没有沉沦，态度还很积极，年轻人能这样很不容易。”因此，他对孙说：“我从来不说谁是我的朋友，但是你可以告诉别人你是我朋友。”

这个故事越到后来越像一部落人俗套的小说主人公历尽磨难然后雄风重振。“我在那里面和监狱度日如年，但是又度年如日。因为每一天都很长，但每一天都是一样的，过一天跟过一年一样。度日如年，度年如日，高度统一了。”从孙宏斌身上看不出来坐过监狱的痕迹。

按常理，如果他真的认为自己没有罪，这件事一定会给他带来伤害。孙宏斌甚至都不愿意承认自己“感到委屈”。“你想的只是一个方面。我想的是，要是没有这个经历的话，我可能也就没有今天。这个经历让我想得更开了，心胸更宽了。我是说，不较劲了，不跟自己较劲，也不跟别人较劲了。”孙宏斌说，当初他和柳传志换个位置，他也可能会那么做。

如果这不是自我安慰，那么应该说，柳传志对出狱后的孙宏斌的评价是准确的“坐了年牢，还没有沉沦，态度还很积极，年轻人能这样很不容易。”

孙宏斌在这之后成为了顺驰集团最大股东、融创集团董事长，往后的发展可以说是，青衫磊落险峰行，长风破浪会有时。

危墙之下的孙宏斌

从2018年开始，房地产企业便接连不断的发生债务违约，包括泰禾集团、华夏幸福、恒大等上市公司，这些公司的违约给市场带来了巨大的冲击。

融创中国自2017年以来不断进行连续并购扩大规模、增加自身的土地储备，曾斥资150亿救助乐视、631亿买万达，以及从无到有开发出文旅板块。

在2021年上半年，即使在房地产行业低迷的环境下，依然选择继续扩张并增加981亿元的土地储备，但下半年却出现了资金链断裂的问题，最终融创中国于2022年5月宣布，无法按时偿还其4月份陆续到期的4笔美元债利息，累计为1.05亿美元（约7.07亿元人民币），从而导致了实质性违约。

融创中国是继恒大之后，第二家爆雷的大型民营房企。融创中国在2022年5月12日宣布无法支付本应在4月份到期的4笔美元债利息，可能会导致这笔美元债持有人要求公司立即支付本金和利息，从而构成实质性违约。在10只已发行美元债中，目前已有6只债券造成违约。

近日的市场消息显示，融创正在接触部分境内债券投资者，就二次重组计划进行沟通，并探讨可能的解决方案。从目前沟通情况看，融创拟就155亿元人民币的境内债，给债权人提供四种灵活选项，分别是折价回购、债转股、以资抵债、留债展期。

融创是最早完成债务重组的大型房企，早在2023年便整体化解约900亿元的债务风险。然而，债务重组并非一劳永逸，因市场恢复不及预期，融创本应于今年6月、9月兑付的境内债本息再次展期。

作为融创中国创始人，孙宏斌已经鲜少出现在公开场合，仅存的公开发声都是在财报“主席报告中”。如今，为了拯救这家巨型出险企业，趁着楼市预期好转，孙宏斌再次动起来了。先是配股融资回血，又推进境内债二次重组，近日消息还显示，融创内部在酝酿一个名为“而今资本”的新资本平台，目光瞄向不良资产盘活领域，而孙宏斌在为此四处接触资源。

日前，融创完成了配股融资12.05亿港元，打破了民营房企近一年的股权融资冰封局面。二次重组、配股融资之下，以融创为代表的出险民营房企，要真正化解债务风险、实现资产盘活，甚至开展新业务赛道，仍有很长的路要走。

危墙之下，作为掌舵者的孙宏斌一直在寻求解决方案。目前来看，结果正在步步向好。

奔波了大半年，头发也白了。而今，他正带着业绩和债务重组成果，逐渐恢复活力、信用和尊严。

俞敏洪的转型之路

新东方曾经也考虑涉足房地产行业。

俞敏洪表示，新东方曾差一点就进入房地产，后来退了出来。“在90年代，我有巨大的机会进入房地产，一只脚已经踩进去了，后来又退出来了，唯一的原因是想做自己热爱并且从内心认可的教育事业”“我很认可房地产对中国经济产生的巨大作用，但就我本人而言，在房地产和教育之间进行选择，我肯定毫不犹豫地选择教育，因为这是我内心所热爱的”。

2021年7月，旨在减轻学生义务教育阶段课业负担和校外培训负担的“双减”政策落地，教培行业迎来时代巨变，新东方长期向好的业绩增长也就此戛然而止。几乎在一夜之间，学科教育上市公司纷纷股价暴跌，新东方股价跌幅更是接近九成，市值蒸发2000多亿元，成为教培行业“最惨的落日”。

当年11月，俞敏洪通过直播，宣布关停规模最大的K9（小学到初中教育）业务，退租1500多个教学点，并为农村孩子捐献出所有教学点和八万套课桌椅。在这场时代之变中，俞敏洪和他的新东方选择了“体面商人，优雅落幕”。

他说：“新东方账上的钱必须满足，如果有一天新东方突然倒闭，或者突然不做了，能够同时退还所有学生学费，并且能够支付所有员工的离职工资。”

后来，这句话火遍了全网。该年底，新东方从教育培训转战电商，推出东方甄选。几百名新东方老师走进直播间，进行农产品销售。网友问俞敏洪为什么会作出这个选择，他笑笑说：“为什么我的眼里常含泪水，因为我对这土地爱得深沉。”

和教育行业相比，房地产行业更容易承担高负债的风险，或许这就是俞敏洪不涉足房地产行业的原因。

参考文献

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[2]王晓旭.俞敏洪谈“永不言弃”[J].企业观察家,2023,(10):24-33.

[3]孙梦凡.融创经历500天生死时速孙宏斌的许诺能否实现？[N].第一财经日报,2023-09-27(A10).

[4]李艳艳.孙宏斌深夜道歉反思融创危机[J].中国企业家,2023,(05):92-95.

[5]张敏.危墙之下的孙宏斌[N].21世纪经济报道,2023-03-31(002).

[6]冯昭.俞敏洪：跨界转型的勇者[J].中国品牌,2023,(02):24-25.

[7]李永华.毛利率下滑，下半年房企利润空间或仍承压地产暴利时代终结？万科祝九胜“心里忐忑”，孙宏斌说下半年惨烈[J].中国经济周刊